Searefico (SRF) Q1/2026: Lợi nhuận giảm sâu do thiếu hụt thu nhập đột biến

Kết quả kinh doanh Searefico quý I/2026 ghi nhận sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận sau thuế, dù doanh thu tăng trưởng 21,6%, phản ánh sự biến động lớn từ các khoản thu nhập tài chính.

Nhìn vào bức tranh tài chính của Công ty cổ phần Searefico (mã: SRF), chúng ta thấy một sự tương phản rõ rệt giữa hiệu quả vận hành cốt lõi và con số lợi nhuận cuối cùng. Trong quý I/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 180,71 tỷ đồng, tăng trưởng 21,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại chỉ đạt 2,36 tỷ đồng, sụt giảm tới 74,6%.

Điểm sáng từ biên lợi nhuận gộp và sự sụt giảm thu nhập tài chính

Một điểm đáng chú ý mà các nhà đầu tư cần quan tâm là biên lợi nhuận gộp của SRF đã có sự cải thiện tích cực, chuyển từ âm sang dương. Cụ thể, lợi nhuận gộp đạt mức dương 21,6 tỷ đồng, tăng thêm 57,37 tỷ đồng so với mức âm 35,77 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh chính đang đi đúng hướng và có dấu hiệu phục hồi.

Tuy nhiên, toàn bộ nỗ lực từ mảng vận hành đã bị khỏa lấp bởi sự sụt giảm nghiêm trọng của doanh thu tài chính. Khoản mục này giảm tới 98,2% (tương ứng giảm 149,84 tỷ đồng), chỉ còn lại 2,67 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí tài chính lại tăng 18,4%, lên mức 11,77 tỷ đồng.

Vì sao lợi nhuận sau thuế lại “lao dốc”?

Theo giải trình từ Searefico, nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này không nằm ở năng lực vận hành mà do yếu tố phi thường. Trong quý I/2025, doanh nghiệp đã ghi nhận một khoản thu nhập tài chính đột biến từ việc chuyển nhượng cổ phần tại công ty con. Vì đây là khoản thu không thường xuyên, nên khi so sánh với quý I/2026 (không phát sinh giao dịch tương tự), lợi nhuận ròng tạo ra cảm giác sụt giảm mạnh.

Phân tích sức khỏe tài chính: Tài sản và Áp lực nợ vay

Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Searefico đạt 1.871,6 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm. Tuy nhiên, cơ cấu tài sản cho thấy sự tập trung lớn vào các khoản ngắn hạn:

• Khoản phải thu ngắn hạn: 642,1 tỷ đồng (chiếm 34,3% tổng tài sản).
• Hàng tồn kho: 532,3 tỷ đồng (chiếm 28,4% tổng tài sản).
• Tài sản cố định: 180,4 tỷ đồng (chiếm 9,6% tổng tài sản).
• Đầu tư tài chính dài hạn: 158,7 tỷ đồng (chiếm 8,48% tổng tài sản).

Về phía nguồn vốn, áp lực nợ vay đang hiện hữu rõ nét. Tổng nợ vay (ngắn và dài hạn) tăng 3,8% lên 620,3 tỷ đồng, chiếm tới 139,3% tổng vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm áp đảo với 593,2 tỷ đồng, đặt ra bài toán về thanh khoản trong ngắn hạn cho doanh nghiệp.

Dòng tiền và phản ứng của thị trường chứng khoán

Về dòng tiền, SRF ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm thêm 9,98 tỷ đồng so với cùng kỳ (vốn đã âm 158,4 tỷ đồng). Dòng tiền đầu tư dương 6,98 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 22,6 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc tăng vay nợ để bù đắp thiếu hụt vốn lưu động.

Bất chấp những con số sụt giảm về lợi nhuận, thị trường dường như có cái nhìn lạc quan hơn về khả năng phục hồi vận hành của doanh nghiệp. Kết thúc phiên giao dịch ngày ⁴⁄₅, cổ phiếu SRF đã tăng 360 đồng, chốt phiên ở mức 7.400 đồng/cổ phiếu.

Góc nhìn chuyên gia: Việc lợi nhuận giảm do thiếu hụt khoản thu đột biến là điều dễ hiểu trong phân tích tài chính. Điểm mấu chốt mà nhà đầu tư cần theo dõi ở Searefico không phải là con số lãi ròng quý này, mà là khả năng duy trì biên lợi nhuận gộp dương và chiến lược xử lý các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản. Nếu SRF tối ưu hóa được vòng quay vốn và giảm áp lực nợ ngắn hạn, tiềm năng phục hồi sẽ rõ ràng hơn.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng xoay chuyển tình thế của Searefico trong nửa cuối năm 2026? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn ở phần bình luận hoặc theo dõi các bản tin phân tích doanh nghiệp tiếp theo của chúng tôi.